第1162期

靠补助为生的中国上市公司早该退市

公司年年靠财政补贴才能扭亏为盈,却能长期不倒。

六十秒读懂专题

巨额的政府补贴名目繁多,补贴力度超过公司盈利增长速度,使得不少上市公司不靠自身盈利能力,单靠补贴就能扭亏为盈。对于钢铁、水泥、氯碱、光伏等产能已经严重过剩的行业,地方政府为了保住政绩,依然定期对相关上市公司提供巨额补贴,使长期亏损的企业能长期不倒,加剧产业过剩。[阅读全文]

想知道更多

补贴国企,财政土地税负样样不少》,网易另一面

关注我们

政府补贴力度超过公司盈利增长速度,九成以上的公司都能拿到名目繁多的政府财政补贴

近日,2537家A股上市公司公布的2014年半年报显示,上半年共有2235家上市公司收到政府补贴,占比达88.1%,2013年95%的上市公司累计获取1120亿的财政补助。今年上半年政府的补贴力度已经超越上市公司的盈利增长速度,报表显示净利润合计为1.266万亿元,同比增长10.13%,而同期政府投入的补贴总额同比增长却达到13.63%。补贴名目也花样繁多,除科技研发、节能环保等专项资金,在地方上,甚至还有拆迁补偿款等各式名目。

垄断国企巨头以亏损名义获取补贴,实际净利润却远高补贴,在这些补贴中,国企始终占大头,中石油连续三年拿最多,但巨额补贴只占其净利润的个位数

每年获得政府补贴的企业中,国企始终是占大头。今年上半年共320多亿元的补贴中,有一半流入了58家上市公司,而这58家里,国有企业有40家,占了近七成。2013年年报中,获补贴金额排名前十位的企业中,有7家为央企和地方国企。其中中石油连续三年位居榜首,补助从2009年的11亿元,到2013年的103.47亿元,增长了8倍。近十年中石油、中石化共获得政府财政补贴1258.83亿,但值得注意的是,以"政策性亏损"的名义获取的巨额补贴占其净利润比例却不高,如2014年上半年仅占净利润的7.5%。

上市公司依赖补助才能实现盈利,近三年有278家上市公司靠政府补助才得以扭亏为盈,甚至还有公司获取的财政补助是其净利润的上千倍

这些上市公司中,还有不少长期亏损,靠政府补助才能扭亏为盈。例如2014年上半年,净利润为正、但扣除非经常损益后变为负的企业有131家,其中因政府补助而扭亏为盈的有73家。而2011年-2014年上半年,通过政府补助扭亏为盈的上市公司达278家,有些公司连续三年都是通过补贴扭亏。部分上市公司收到的补助甚至是其主营业务产生的净利润的上千倍。比如露笑科技,其2014年上半年净利润为461.6241万元,但其获得的政府补助就有461.5102万元,这意味着去掉政府补助后,露笑科技可能的"净利润"只有1139元。
这些本该退市的企业一方面在不停地接受来自政府的慷慨补贴,一边又在资本市场上大规模地增发筹资。如三安光电和德润豪达这两家企业2011年的净利润中政府补贴分别占了90%和79%,但同年这两家企业先后进行两次增发,分别融资110亿和32亿。

地方政府为了保壳,创造政绩,不惜定期补贴被打上退市风险警示的公司

2012年,修改后的退市制度要求"最近一个年度的财务会计报告显示当年年末经审计净资产为负"的公司将要面临退市。而上市公司作为地方政府政绩的象征之一,企业退市不仅影响政府政绩考核,同时对当地的就业、税收带来负面影响,于是政府为了保壳,不惜定期为被打上退市风险警示的公司发放政府补助,使得企业因此"扭亏为盈"。2013年年报时有41家*ST公司获得了政府补助,补助总额高达7.96亿元,平均每家获得的补助额度约为1941万元。例如已经连续亏损两年的*ST亚星,就是依靠2013年最后一日的两笔1749万和1.36亿元的补贴扭亏安全过关

违背市场规律,为产能严重过剩的行业提供补贴,使长期亏损的企业依然能常年不倒,甚至加剧过产能过剩

年年接受财政补贴而享受免死待遇的企业里,还有相当一部分属于产能严重过剩的行业,如上半年补贴金额排进前10位的重庆钢铁和美的集团。从氯碱到钢铁,从水泥到建材,从LED到有色金属,这些大量过剩、落后产能因为巨额补贴,反而生产线能只开不关,产量不减反增。以*ST南化为例,该公司主营业务为氯碱化工行业,曾在2013年和2010年连续两次因政府及时提供数亿财政补贴而逃过退市风险。中国氯碱工业协会相关负责人对媒体表示,产能过剩和下游需求增速放缓导致行业压力加大,但未来2年氯碱化工产能仍将扩张,过剩仍将加剧。

巨额补贴吸引企业想方设法要钱,2013年,审计署通告称企业骗取财政补贴的情况层出不穷,政府违规补贴数额也达千亿

2013年6月,审计署对中国部分企业违规获取政府补贴情况进行通告,其中很多企业存在骗取产能淘汰补贴的行为。通告中,涉及违规获得中央财政淘汰落后产能奖励资金的企业多达126家,占到总违规企业数量的36.2%。其中,重庆钢铁采取虚假淘汰的方式,骗取财政淘汰落后产能奖励资金765万元。
据审计署统计,2013年,地方政府隐瞒收入823亿,违规补贴1261亿。而且政府对这些补贴的发放也往往很随意,如2014年初,*ST株冶发公告称,获得株洲市财政局下发8948万元环保综合治理补助,计入年度损益后即冲抵前三季度亏损额。但株冶集团董秘办公室工作人员对媒体表示,这一数目,政府怎么算出来,公司不知道。至于钱怎么用,公司既可以继续作为环保投入,也可以用在其他方面,对此政府没有具体要求。