沈洪溥:持有一万亿国债卡不住美国的脖子

2011-12-28 18:28:53 来源: 中国网(北京)
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中国持有的一万亿美元联邦债券,相当于美国各级政府、企业和居民超过37万亿美元的总债务的2%左右。美国国债的债券结构非常分散,做空美债击垮美国的想法更愚蠢:减持的消息既会直接打压债券价值,还会间接让美元贬值。不仅手中债券回收困难,连变现的美元都会变得不值钱。

很多人都洋洋得意于中国是美国最大债主这件事。比如网络上流传的黄西在美国记者年会上讲的段子:作为移民都要教导后代学英语也学中文,于是,他儿子就问,为什么要辛苦地学两门语言呢。黄西回答说,“一旦有一天你成了美国总统,你就必须要用英文来签署法案,还要用中文跟债主对话。”面对这个华人的美式调侃,举座美国老记们都是一脸讪笑。

沈洪溥:持有一万亿国债卡不住美国的脖子随着金融危机爆发,发达国家们“一天一天烂下去”,我们“一天天好起来”。加上当了大债主这事儿,简直就是锦上添花。但是,作为债务国的美国似乎全无对中国债主起码的敬意与恭谨。一方面,美国政府和议会整天都在拿汇率和贸易问题敲打中国;另一方面,我们的外交官竟也坚称,“中国无意也无力在亚太排挤美国。”这别说没有黄世仁对杨白劳的霸气,就连穆仁智的气度都找不到,实在糟糕得紧。实际上大多数人还是误解了美国国债这东东的本质。

首先,债权结构分散是美国政府债的最大特点。俗谓中国对美债权,是说持有的1万亿美元联邦债券。相对于美国各级政府、企业和居民超过37万亿美元的总债务而言,中国这点钱只占美国整体债务的2%左右,真卡不了他们的脖子,实际上私人债务才是美国债务的大头而非政府债务,并且绝大多数是国内持有而非他国持有。何况,日本也还持有数额超过9000亿美元的美国国债呢,英国加上石油输出国一众多金的凯子们也持有近5000亿美元。

其次,美国国债是用美元结算,通过“美元本位体系”,美国可以轻松地将“债务货币化”,这等于说,美国一定意义上是自带印钞机和各国债权人过家家,债权人图的只是借钱取利,让自己账面好看而已。饶是如此,各国也别无可选。实际上,随着欧债危机一深化,全球资金就不断流入美债市场。2011年以来,美国公司债平均涨幅超过10%,连臭名昭著“两房”债券都上涨4%以上,10年期美国国债收益率更首次降至2%以下,创历史新低。这意味着,美国政府真正是“越穷越光荣”,正享受着全球最廉价的债务融资成本,人不差钱。

最绝的是,美国不仅可以自己印钱还债,而且美元越贬值对减债还越有利。我们的普通愤青在谋划霸业雄图时可能会想,如果有一天,中国感觉不爽,就放空美债击垮美国!事实上,这个想法虽然听起来很霸气,但也不靠谱,任何一个理性国家都不会这么做。因为减持的消息既会直接打压债券价值,还会间接让美元贬值。不仅手中债券回收困难,连变现的美元都会跟着贬值。杀人不过百,自损要上千,何苦?无怪前任国际货币基金组织首席经济学家西蒙•约翰逊在国会听证时就曾撂狠话,“如果中国威胁出售国债,最多是虚张声势”,一旦“中国出这张牌,美国应该跟。”

沈洪溥:持有一万亿国债卡不住美国的脖子所以,比较客观的说法是,欠债的美国其实一直都是黄世仁,凡手上拿着美元的本质都是杨白劳。三万亿美元的中国外汇储备,实际是我们在过往三十年中消耗劳力和资源换取的美国“白条”。要保证其价值,上策是推动人民币国际化,有样学样,也山寨个印钞机换别人的东西。中策是在占地盘、抢资源游戏中占先,拿到具有战略意义的矿产和土地。下策呢,就不得不投资金融领域,那就是除美国国债外,几无足够安全的品种可选。投股权是意淫,试问你见过几个外国股东管好美国企业的例子?买金银则是呆傻,因为把世界上所有已经开采的黄金堆起来,也不过是67立方英尺的金属块,不创造任何价值,“购买任何不能用于生产的资产,都只不过是在赌博”。嗯,这话其实是巴菲特说的。

最后,中国要时刻警惕这个最糟的选项:成为美国新的冷战对手,这等于“主动给了美国赖账不还的机会”。石油大亨保罗•格蒂的警告句式放到这里依然适用。“如果美国欠中国100元,是美国的问题;如果美国欠中国1万亿美元,那就是中国的问题”。

fc 本文来源:中国网 作者:沈洪溥 责任编辑:王晓易_NE0011
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